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高盛分析师称:石油市场最大的问题并不是只有过剩这个问题

2017-10-14 13:07

  原油期货出现了的交易,而高盛的大商品大师杰夫·库里(Jeff Currie)认为,油价上涨持续下滑有一个简单的解释,尽管欧佩克一直在努力生产。

  以下是高盛集团全球商品研究总监库里(Currie),周三在CNBC上将面临困境的原油市场的困境放在了一起:

  他说:“我认为关键点是,这个市场上没有太多的石油,这个市场上有太多的钱。

  Currie在墨西哥沿岸的浅水区引用了10亿桶石油的新发现,涉及以能源为重点的私募股权公司Riverstone Holdings,以价格低迷为基础投资于能源投资。

  高盛的战略家并没有指出一个新的现象,而是值得强调的一个因素,因为西德克萨斯中质原油的价格是美国基准的-0.07%,因为跌入熊市以来一直在攀升,定义为从最近一个高峰期下降至少20%,在6月下旬。

  国际能源机构上个月在上个月的一份报告中表示,美国页岩生产商经常被认为是努力上调产量的最大障碍,可能会在2017年更地度过更多的油气田投资。

  预计由于2014年高峰以来石油价格持续下滑的油页岩生产商已经变得更加有弹性,也许更具财务灵活性,华尔街银行帮助石油和天然气公司的再融资业务得以实现“华尔街日报”5月份报道,效率更高。这意味着只有当石油价格达到每桶60美元时才有利可图的石油投资现在在每桶50美元或45美元左右才有利可图。而更何况,在市场进一步恶化的情况下,企业可以采取复杂的套期保值来下行。

  例如,“华尔街日报”报道,埃克森美孚公司计划将0.45亿美元用于“高回报页岩地区,该公司拥有5,500个井点,每桶可获利低于40美元”。

  换句话说,油价持续下滑后,美国生产商的持续低迷已经有助于提振美国生产商的弹性,银行可能会乐意向那些离开的国家借钱。这可能会给石油输出国组织带来更多头痛,该组织在上个月至2018年3月期间将在其国和其他主要石油生产商之间延伸一项全球产量的协定。

  对于高盛来说,战略家们看到石油价格跌破每桶40美元以下的可能性,这可能会给原油公牛和生产商带来更多的痛苦。高盛的研究报告星期一发表,Currie和另外一位资深高盛商品明星策略师Damien Courvalin则表示:

  鉴于近期投机期长度从18个月低点反弹,我们认为,随着市场对欧佩克和页岩的反应功能进行测试,这一转变的失败可能会将价格推迟到40美元/桶以下。

  库里表示,石油生产商有能力有效钻取石油和利润的能力可能会在未来几天,几周和几个月内进行测试。

  FactSet数据显示,到目前为止,美国石油本周上涨了2.7%,但到2017年已经下滑了15.5%。这与标准普尔500指数SPX相比,+ 0.73%,本周上涨0.8%,至今为9.1%。

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